📌 公司概况

• 成立与上市：公司成立于2005年1月31日，于2023年9月14日在上交所科创板上市。

• 运营模式：采用Fabless（无晶圆厂） 模式，专注于芯片的研发、设计与销售。

• 总部地址：江苏省苏州工业园区江韵路258号。

• 核心人物：法定代表人为吕宝利，总经理为SUN JIANYONG。

• 股权结构：公司依托国资背景，无实际控制人。主要股东包括中国振华电子集团有限公司（持股21.26%）、国家集成电路产业投资基金股份有限公司（持股17.09%）等。

🚀 核心业务与产品

公司主营业务为以太网交换芯片及配套产品的研发、设计和销售。以太网交换芯片是构建企业、运营商、数据中心及工业网络的核心芯片。

• 产品矩阵：产品覆盖从100M到800G的端口速率，以及100Gbps到25.6Tbps的交换容量。主要产品线包括：

• 高端旗舰芯片：面向大规模数据中心，交换容量达12.8Tbps和25.6Tbps，支持最大800G端口速率。

• TsingMa.MX系列：交换容量2.4Tbps，支持400G端口速率。

• GoldenGate系列：交换容量1.2Tbps，支持100G端口速率。

• 收入构成（2025年）：

• 以太网交换芯片：收入8.31亿元，占比72.26%。

• 以太网交换芯片模组：收入1.26亿元，占比10.95%。

• 以太网交换机：收入1.07亿元，占比9.30%。

• 其他业务包括授权许可、定制化解决方案等。

🔬 技术实力

• 研发投入：公司保持高强度的研发投入，2025年研发费用达6.79亿元，同比增长58.39%，研发费用率高达58.99%。

• 知识产权：截至2026年6月，公司拥有专利信息1258条。2026年以来已新获得38个专利授权，同比增长80.95%。

• 技术地位：多款产品获得中国电子学会 “国际先进、部分国际领先” 的科技成果鉴定。

📈 市场机遇：AI与国产替代

公司正面临两大核心驱动力：

1. AI算力需求爆发：AI集群的瓶颈正从单卡算力转向互连效率，以太网在AI数据中心的重要性日益提升。据预测，全球以太网交换芯片市场规模2030年有望达140亿美元以上。

2. 国产替代空间巨大：2020年，中国商用以太网交换芯片市场97.8% 的份额被博通、美满、瑞昱三家海外厂商占据，盛科通信作为国内第一，份额仅1.6%。这一巨大的差距意味着广阔的替代空间。

📊 财务表现

• 2025年全年：实现营业收入11.51亿元，同比增长6.35%；归母净利润为 -1.50亿元。

• 2026年第一季度：实现营业收入2.48亿元，同比增长11.40%；归母净利润为 -0.17亿元。

• 亏损原因：公司持续亏损主要源于高强度的研发投入，这是其为把握市场机遇而采取的长期主义策略。

• 毛利率：2025年公司整体毛利率为49.21%，同比大幅提升9.10个百分点。

💎 总结

盛科通信是国内以太网交换芯片领域的龙头企业，在技术、产品和市场地位上均具显著优势。公司正积极把握AI算力和国产替代的双重历史机遇，尽管目前因高研发投入处于亏损状态，但未来增长潜力被多家券商看好。