东方明珠新媒体股份有限公司
🏭 公司概况
上市时间：1993年3月
总部地址：上海市徐汇区宜山路757号
法定代表人及董事长：宋炯明（1975年11月出生，现任上海广播电视台党委副书记、副台长，上海文化广播影视集团有限公司总裁、东方明珠党委书记兼董事长）
董秘：嵇绯绯
总股本：3,361,899,817股
控股股东：上海文化广播影视集团有限公司（SMG）
公司是国内领先的文化传媒企业，拥有全渠道视频集成与分发平台，蝉联"中国互联网综合实力前百家企业"，并连续14年入选"全国文化企业三十强"。
公司成立于1990年6月16日，A股原简称"百视通"，后变更为"东方明珠"。
📊 主营业务与产品矩阵
公司依托"智慧广电+文化消费"双主业格局，形成以融合媒体、智慧广电5G为主的智慧广电业务，以及以零售、文旅、文化地产为主的文化消费业务，五大细分业务板块协同发展。
1. 智慧广电业务
智慧广电业务包含融合媒体与智慧广电5G两大板块，是公司收入的基础盘。
融合媒体业务：涵盖有线电视、IPTV、OTT、移动互联网终端、影视内容制作与发行、游戏业务等。公司拥有IPTV全国内容服务牌照、全国互联网电视集成播控与内容服务牌照、全国数字付费电视集成播控牌照、全国手机电视集成播控与内容服务牌照，同时具备网络视频运营牌照、全国数字院线运营牌照、游戏游艺设备业务资质、影视剧及节目制作资质、网络游戏经营许可等，牌照齐全，优势显著。截至2024年末，融合媒体平台服务全国IPTV用户超6100万户，OTT用户超1.1亿户，广电5G用户超235万户。2025年融媒体业务收入同比增长7.3%至18.8亿元，毛利率同比改善。
智慧广电5G业务：以广电5G网络为主要载体，同时发力C端用户市场和政企业务市场，形成以5G网络和技术为核心的融合产品及服务解决方案，努力实现向全业务运营商的转型发展。
2. 文化旅游业务
公司拥有多个上海稀缺的标志性文化旅游资源，包括东方明珠广播电视塔、上海国际会议中心（东方滨江大酒店）、梅赛德斯-奔驰文化中心、东方绿舟等，通过观光游览、浦江游览、酒店餐饮、会务会展、现场演艺、国际国内旅游、度假休闲、户外拓展等多种形式满足用户文旅需求，并通过持续整合内外部优质文旅资源，打造沉浸式演出、场景式体验、线下赛事等一系列创新项目。该业务毛利率贡献最高，夯实了公司的毛利率基础盘。
3. 零售业务
公司零售业务以视频为主要传播方式，通过配套内容的商品体系和供应链构建，实现内容产品的商业价值变现；聚焦数据与流量的价值创新，构建媒体网络的价值体系，通过升级智慧运营场景，用内容产品重构连接力，实现品效合一。
4. 文化地产业务
作为公司传媒产业发展的基座，立足文化传媒产业优势，在上海地区打造多个智慧文化产业集聚区，并提供相应的文化产业配套服务，为各业务发展提供更多的战略布局空间。
💰 关键财务表现（2024-2026年）
| 关键指标 | 2024年 | 2025年 | 2026年Q1 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 76.98亿元（同比-3.45%） | 74.89亿元（同比-2.71%） | 13.26亿元（同比-10.56%） |
| 归母净利润 | 6.69亿元（同比+11.11%） | 6.17亿元（同比-7.66%） | 0.62亿元（同比-48.98%） |
| 扣非归母净利润 | 2.63亿元（同比-19.68%） | 3.89亿元（同比+47.57%） | 0.32亿元（同比-63.20%） |
| 经营活动现金流净额 | 10.05亿元（同比-38.67%） | 17.33亿元（同比+72.49%） | -2.32亿元 |
| 毛利率 | — | 27.32% | 29.92% |
| 资产负债率 | — | 18.82% | 18.25% |
| 基本每股收益 | 0.1989元 | 0.1837元 | 0.0183元 |
公司营收连续两年小幅下滑，主要源于IPTV业务结算单价下滑、零售业务传统渠道萎缩及地产项目交付减少。2025年归母净利润同比下降但扣非净利润大幅增长47.57%，反映主业盈利能力有所修复；经营活动现金流净额同比增长72.49%至17.33亿元，财务状况较为稳健。资产负债率仅18.82%，远低于行业平均43.49%，偿债能力突出。
在广电行业上市公司中，公司2025年营收规模排名第3，归母净利润排名第2，均远超行业平均水平。截至2025年三季报，公司货币资金、交易性金融资产、其他流动资产合计近百亿元。
💎 股东回报与资金管理
公司历来重视股东回报，近年来分红率持续高位。2024年拟每10股派发现金股利1.80元（含税），合计分红6.05亿元；2025年继续实施高分红，每10股派发现金股利1.30元（含税），叠加2025年中期每10股派0.50元（含税），全年合计分红6.05亿元，分红率达98.01%。
在产业投资领域，公司通过多元化的私募基金合作进行前瞻性布局。2025年底出资5000万元参与设立长三角数智文化产业私募投资基金，首期出资2500万元，基金重点投资以人工智能（AI）技术为核心的"数字文化技术产业"以及"AI+""文化+"融合领域，已完成首期募集及备案工作。公司还参与郑州航空港先进计算创业投资基金、合肥华芯明珠股权投资基金等，进一步优化投资结构。截至报告期末，公司参与私募基金合作投资总金额达20.8亿元，其中央视融媒体、东方智慧产投等多只基金已进入退出期。
🤖 近期动态与AI战略
东方明珠正加速向"文化+科技"方向转型，将"人工智能+"作为2026年的关键动能和战略引擎，致力于从传统广电运营商向智能时代综合信息服务提供商转型。
AI技术平台建设：公司建设生成式AI平台与大模型语料库，推出智能客服、生活助理智能体Agent等服务，提升个性化体验。2025年9月，公司启动超高清AI升级行动，加大文旅智能体建设与文旅地标集成式AI智能体服务。
AI生态合作：2025年，公司与上海头部的人工智能企业MiniMax、阶跃星辰建立合作，共同开启数字人、多模型在电商领域的应用。通过基金方式受让超聚变公司的股权，凸显在前沿科技领域的布局态度。
东方智媒城AIGC视听创制基地：2026年3月，依托SMG和东方明珠产业底蕴打造的东方智媒城AIGC视听创制基地与孵化器集群正式亮相，构建集内容创作、技术研发、产业孵化、国际交流于一体的全链条服务生态。基地聚焦技术赋能，依托超高清影棚矩阵、XR虚拟演播空间、数字制作中心等硬件设施，打造集脚本智能创作、AI内容制作、多语种智能译制、超高清影像处理于一体的专业平台。
孵化器集群重点面向微短剧初创团队和内容企业，提供办公空间、版权确权、内容审核、投融资对接及渠道推广等全周期培育服务。大会现场，上海市网络视听行业协会正式入驻，并与阿里云、恒星AI等科技先锋共建AI生态合作联盟，推动大模型技术在视听领域的场景化落地。
🔭 战略方向
2026年，公司以"文化消费服务产业引领者"为战略定位，以"人工智能+"为关键动能，以IP培育和运营为着力方向，以生态创建为引领优势，坚定不移聚焦打造文化消费新业态、新模式、新场景。战略实施聚焦两大方向：
⚠️ 风险与挑战
核心业务持续承压：营业收入连续两年下滑（2024年-3.45%、2025年-2.71%），全国IPTV业务结算单价下滑、零售业务传统渠道萎缩及地产项目交付减少是主要压力来源。2026年一季度营收同比下滑10.56%至13.26亿元，营收下滑幅度有所加大。
利润压力加大：2026年一季度归母净利润同比下滑48.98%至0.62亿元，扣非净利润同比下滑63.20%至0.32亿元，智慧广电业务利润以及权益法投资收益同比下降是主要影响因素。
非经常性损益依赖度高：2024年净利润的较大增长主要依靠非经常性损益，其中委托他人投资或管理资产的损益达1.55亿元，金融资产公允价值变动损益达1.28亿元，政府补助达7126万元，扣非后净利润同比下降19.68%，反映主业盈利能力存在波动风险。
传统业务下滑风险：广电有线用户持续下滑、文化地产业务持续下滑、智慧广电5G政企项目开拓不及预期等因素仍是公司面临的长期挑战。
东方明珠依托SMG的资源优势和自身的全产业链布局，以"智慧广电+文化消费"双轮驱动，在保持主业稳健增长的同时，通过AI战略和多元化投资布局培育新增长点，致力于在国内一流数智文化传媒服务集团的建设中开拓新局面。